一
市场最新情况
1国外情况
日前，大众汽车集团首席执行官HerbertDiess在面对媒体采访时指出，在截至2023年底的未来五年里，将投资502亿美元（约合3479亿人民币）发展电动汽车、自动驾驶、新型移动出行服务、车辆和工厂的数字化。国内来看，据完全统计，16家车企建成的新能源生产基地年产能超300万辆；29家车企在建新能源汽车生产基地年产能超800万辆，其预投产时间基本都在2018-2020年。
未来两年，大众汽车旗下品牌将推出超过30款新能源车型，其中半数以上车型将会进行本土化生产，截至2020年，大众汽车计划在中国市场交付约40万辆新能源汽车，到2025年，这一数字将提升至150万辆。
国内主流合资车企，通用汽车是第一家实现从HEV、PHEV、EREV到EV全序列新能源车型布局的公司，到2020年，上汽通用新能源汽车销量（含混合动力）将达到15万辆，2025年这一数字将提升至50万辆。车型方面，2020年上汽通用将投产10款新能源汽车。
除上述车企，包括丰田、福特、雷诺等多家车企也在纷纷布局新能源。
2国内情况
以武汉市为例：吉利在2018年与武汉市政府签约。新工厂极有可能为新能源生产基地，年产能为20万辆。该工厂位于武汉沪渝高速旁，与江淮新能源和东风乘用车生产基地距离较近。
2017年我国新能源汽车产量为79.4万辆，已经连续三年排名全球新能源汽车产销量冠军宝座。按照工信部、发改委等2017年出台的《汽车产业中长期发展规划》，预计到2020年，我国新能源汽车销量将达到200万辆。
从各大汽车厂商的布局来看，新能源汽车时代的到来，必将给汽车行业带来巨大的变化，投资机会也蕴藏其中。
3新能源汽车行业政策
2017年1到10月，国家相关部门出台了32部关于新能源汽车行业的政策管理办法，其中《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》对新能源汽车行业今后的发展影响最大。双积分政策的实施可促进节能与新能源汽车协同发展。在油耗积分合规带动下，各项节能技术普及率不断升高，以降低单车油耗。
2018年补贴政策走向判断：1、电池成本下降，补贴标准退坡。2、大幅提升电池系统能量密度要求。补贴政策调整的前提：保证足够的吸引力。电池成本大约等于中央财政补贴+地方财政补贴。补贴显著高于电池成本，会出现大规模骗补（2015年大规模骗补事件）补贴显著低于电池成本，厂家没有积极性。
补贴政策调整的目的：有利于实现2020年两大目标：
目标1：电池系统成本2020年<=1元/Wh，对应电池芯成本约0.6元/Wh（电动汽车具备经济效益的拐点）
目标2：电池系统能量密度2020年>=260Wh/kg，对应电池芯的能量密度>=300Wh/kg（解决电动汽车“里程焦虑”问题）
二
动力锂电池行业
1动力电池企业分析
双积分制度落地后，预计动力电池供应商也将会进一步向CATL、比亚迪等绑定一线车企的电池厂商集中。四部委发文提升动力电池企业的生产门槛提升至8Gwh，到2020年要形成产销规模在40Gwh以上的国际龙头（2016年底最大厂商约10Gwh）。2016年动力电池CR5(比亚迪/CATL/沃特玛/国轩高科/力神)从2015年的59%提升至2016年的68%。锂电池厂商今后会强者更强，弱者出局。
2动力锂电池供需情况
三元电池装机预测：预计2020年总装机量将超过65Gwh，是2017年的5倍。其中，预计2018年在EV客车市场占比将达到10%，到2020年将达到55%。
3新兴企业，产业资本不断涌入
Roadstar成立于2017年5月。其开发了两种关键技术，HeteroSync和DeepFusion。集成了多种传感器，如激光特种，相机，特种，GPS，IMU等。DeepFusion是一种高效和安全的自动驾驶解决方案。
2018年5月，Roadstar完成了1.28亿美元融资，成为自动驾驶领域最高的一次融资。2018年11月，Roadstar在丐界互联网大会上，用无人车动态接驳服务600+人次。并在大会上公布新一代自动驾驶Level4解决方案Leo·灵。
Pony.ai创办于2016年12月，团队来自于百度、谷歌、英伟达、脸书、优步等互联网公司公司于2017年6月获得加州路测许可证，在公开市内道路上实现24小时白天黑夜人车混流全自动驾驶测试，是全球首家成立半年即实现自劢驾驶覆盖10平方公里城区范围的公司于2018年9月正式对外发布其最新一代自动驾驶软硬件集成式系统配置：PonyAlpha，使得小马智行成为中国首支运营产品化无人车队的自动驾驶公司。
4碳酸锂供给分析
根据相关网站提供的行业资料，国外现有碳酸锂总产能13.65万吨，国外现有氢氧化锂总产能：4.4万吨，国2018年新增碳酸锂总产能1.7万吨。国内现有碳酸锂总产10.01万吨，国内现有氢氧化锂总产能3万吨。
2018年前全球碳酸锂现有产能：23.66万吨，氢氧化锂产能：7.4万吨。2018年全球新增碳酸锂产能：11.45万吨，新增氢氧化锂：7.1万吨。
5碳酸锂需求分析
可以看出随着国内2018、2019年随着产能的扩产，碳酸锂供给达到平衡。其中的投资机会建议多关注锂电池制造和锂材料供应的上市公司。
四
投资建议
01
过去6年里中国新能源乘用车市场在政策主导下，年复合增长率达到115%。在补贴腰斩后，预计年复合增长率降到40%，市场普遍预计产品驱动将取代政策驱动，续航里程门槛增高，技术更强的车型将会出现。
02
同时国家已经开始推广氢燃料电池汽车，未来氢燃料电池汽车将与纯电动汽车长期并存互补，共同发展。
