先后经历了“资源涨价”、“盐湖提锂”和“停售燃油汽车预期”等利好刺激，锂电池板块走出一波靓丽的行情。分析人士认为，国家工信部正在积极制定燃油车退出方案，锂电设备在行业大趋势下将迎来一轮2-3年完整的向上周期。
发展背景
汽车由燃油转向“燃电”
锂电设备行业处于锂电池产业链的中游，主要为锂电池生产企业提供设备。目前锂离子电池主要应用于消费电子产品、新能源汽车动力以及储能三大领域。近年来，在国内新能源汽车蓬勃发展的背景下，汽车由燃油转向“燃电”，锂电池作为目前最优的动力来源选择，锂电池厂纷纷扩大产能以应对巨大的行业需求，到2016年动力锂电已经占到锂电行业产能的50%，在下游扩产过程中，锂电设备行业也被带动呈现出爆发增长的态势。
在消费电子产品、新能源汽车的驱动下，全球锂离子电池市场2011年-2016年市场增速为22.5%，近年来新能源汽车的动力锂电扩张迅速，2014年全球锂离子电池市场规模249亿美元，折合总容量53.6GWh，其中消费类锂离子电池占比67%，动力型锂占比19%，其他类型（储能&工业型）占比14%。2016年，消费型锂离子电池占比44.7%，动力型锂离子电池占比达到44.8%，首次超过消费型，其他锂离子电池占比为10.5%。
国内锂离子电池市场2011年-2016年市场增速为39%，近3年3C锂电进入平稳期，动力锂电（新能源汽车）市场以年均增速142%迅猛发展，由2014年仅103亿元，暴增至2016年市场规模达到605亿元。
国内市场需求可分为新能源乘用车、新能源专用车、新能源客车，未来乘用车、专用车将成为市场主要增长点，客车在渗透率已高的情况下保持平稳，预计到2020年新能源汽车总销量达到186万辆，年均复合增速为36.58%。
目前，国家工信部正在积极制定燃油车退出方案，政策不断提振行业发展，锂电设备行业在行业大趋势下将迎来一轮2-3年完整的向上周期。
工艺及设备
中、后段国产化率较高
锂离子电池是一种二次电池（充电电池），它主要依靠锂离子在正极和负极之间移动来工作。新进入锂电制造行业的企业数量大幅增长，根据锂电大数据统计，2016年新进入的动力电池企业超过20家，新进入的企业类型主要包括3C电池转型、跨界、铅酸电池转型等。
前端设备主要是指电极制片工序中所需要的真空搅拌机、涂布机、辊压机和自动分切机等。由于极片的重要性，前端设备要求非常高，因此，前端设备是电池制造的核心设备，是产品是否达标的关键，目前主要为进口设备居多，国产设备在技术上存在差距，比如目前每台价值上千万的高端涂布机仍然大量依赖进口。
中端设备主要覆盖电芯装配工序，主要包括激光极耳成型制片机、自动模切机、卷绕机或叠片机、电芯入壳机、注液机以及封口焊接等设备。中段设备国产设备正替代进口，部分国产设备已经可与进口产品进行比较。原有设备自动化率正在提升，正处于半自动到单体全自动的转型期，比如卷绕机等，先导智能已进入国际第一梯队。由于性价比优势，大部分电池生产厂家会选择国产设备，但是规模较大的电池厂家，如比亚迪、CATL等，仍会部分向日韩进口。
后端设备主要覆盖电芯激活化成、分容检测以及组装成电池组等工艺。相对而言，中后端设备如入壳、封口、检测等机器相对简单，技术要求不高。对于后端设备，国内外差距较小，国产化程度极高（化成分容检测设备的国产率已超过90%，正业科技的检测设备逐步实现出口，松下等海外电池巨头进行采购），更多竞争集中在国内品牌之间。
从价值量上来看，锂电池前道、中道、后道设备占比分别为50%、30%、20%。中道设备占比20%左右。如果电池材料由磷酸铁锂变为三元材料后，由于三元材料的活性较强，对设备尤其是前道设备要求大幅提升（前段设备特别是高端涂布机是行业中的重大难点，目前先导智能正在研发涂布机），前道设备价值量占比会有所提升，将有望达到占整线总产值的50%以上。
投资机会
两线掘金锂电设备
锂电设备企业竞争力来源于优势产业链、自身研发管理能力。太平洋证券看好优势产业链，看好研发能力投入高、整线解决方案企业。
一、优势产业链。主要逻辑为：新能源汽车市场向国内转移，国内格局日渐清晰，我们可以看到锂电池厂CR5的市占率2015-2017Q1分别为59%、68%、74%;国内大型锂电厂进入海外车企供应链，带动上游锂电设备，目前CATL已经进入了宝马、通用、奔驰的供应体系。我们看好已经绑定下游锂电池大厂，形成产业链竞争的设备公司。
二、研发能力投入高、整线解决方案企业。在技术的推进下，国产设备进口替代，前段设备还存在进口替代空间（2015年锂电设备进口达到30亿），并且步入全球化竞争，会重构其市场规模，看好高研发投入的企业;整线能力对于争取跨界进入者（珠海银隆等）非常重要。
投资建议上，太平洋证券认为，展望未来2-3年，锂电设备将会保持高速增长，有望跑出市值上500亿的龙头公司及数家市值达到100亿的公司，重点推荐先导智能、赢合科技和科恒股份，建议关注星云股份、金银河。
