今年以来，一系列行业新政密集出台，新能源汽车行业在变革中成长。国家统计局7月16日发布数据显示，今年上半年，新能源汽车生产绝对量达到47.6万辆，同比增长88.1%。
但就近日多家A股新能源汽车产业链公司发布的业绩来看，补贴退坡引发的连锁反应在产业链上下游之间持续发酵，结果是中下游公司业绩普遍预降，变革带来的“阵痛”效应持续发酵。
新能源客车受影响大
电池材料、动力电池和整车是新能源汽车行业重要的几大部分。其中，整车企业为领取补贴的核心环节。从整车企业的业绩预告对比可看出，客车行业受到补贴退坡新政的影响最为明显。
安凯客车公告称，预计上半年公司的净利润为亏损1.36亿元~1.5亿元，较之去年同期亏损幅度继续扩大，变动幅度在-421%至-372%之间。中通客车也宣布，上半年净利润较之去年同期下降四至五成。比亚迪也宣布预计2018年上半年，公司的净利润将下降70%~80%，净利润预计为3亿元~5亿元。
中通客车在公告中表示，2018年国家新能源客车补贴政策持续退坡，国内客车行业持续下滑，同行业竞争加剧，公司产品价格和毛利率大幅下降，造成公司2018年中期经营业绩同比大幅下降。
安凯客车也认为，公司上半年亏损大幅增加，原因是受新能源政策影响，公司产品销售规模下降、产品结构发生变化及联营企业亏损等因素影响。
下游的补贴退坡销售业绩下降，传导到中游就是对动力电池的需求减少。已发布了2018年中报业绩预告的80家锂电概念股中，有20余家企业预计上半年利润同比大幅下滑。最为典型的案例是坚瑞沃能业绩的业绩大幅亏损。这个曾在动力电池行业排名前三，地位一度仅次于宁德时代和比亚迪的昔日的锂电龙头，却在今年上半年突然出现巨额债务逾期。7月14日，坚瑞沃能公告表示，预计上半年的净利润为亏损15.43亿元~15.48亿元，较之去年同期大幅下降了342%~421%。
*ST尤夫也在7月14日大幅下调了上半年的净利润预测，虽然上半年实现了盈利，但是比上年同期仍下降了90%~60%。猛狮科技近日也公告称，上半年预计大幅亏损2.7亿元~2.94亿元，而去年则是盈利状态。
猛狮科技表示，公司出现业绩变动的原因包括公司营收大幅下降、锂电池和新能源汽车整车业务业绩下降等。*ST尤夫认为，公司业绩大幅变动的原因是锂电池业务板块受到国家新能源汽车补贴下调、行业景气低及开工率不足的影响，锂电池业务的收入大幅下降并出现了亏损。
行业龙头宁德时代也预计上半年实现净利润8.84亿元~9.38亿元，同比下降51.20%~48.19%。不过宁德时代表示，2018年半年度业绩同比下降的主要原因是上年同期转让了北京普莱德新能源电池科技有限公司的股权取得的处置收益影响。
相比而言，掌控着行业命脉的上游，电池材料类、磁性材料类企业则呈现出业绩增长的趋势。其中，赣锋锂业、天齐锂业、寒锐钴业等多家材料类公司的净利润显著增长。尤其是寒锐钴业在上半年净利润增长了282%~312%，盈利区间预计为5.19亿元~5.6亿元。华友钴业也预计上半年净利润同比去年有较大幅度增长。
寒锐钴业表示，业绩预测与往年相比有较大提升，主要是由于三元锂电市场需求量加大，公司钴产品量价齐升。横店东磁近日也上调了上半年的业绩预告，净利润同比改为增长40%~60%，盈利3.1亿元~3.55亿元。横店东磁表示，盈利增加与主要是磁性材料下游行业市场景气度提升、收入增长盈利能力提升有关。
行业分化成大势所趋
事实上，回顾我国历次出台的新能源汽车补贴政策，最早可以追溯到2009年。而自2010年起，中央级地方财政就分别提出会适当降低补助标准。
今年2月，财政部等四部门联合发布《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，提出新能源汽车补贴的新方案。纯电动车续航150公里~300公里车型补贴分别下调20%~50%不等，低于150公里续航的车型将不再享有补贴;续航里程300~400公里及400公里以上车型，补贴分别上调2%~14%不等。
而在近日，关于补贴将于明年退坡后面彻底取消的传闻再度喧嚣尘上。全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树表示，补贴退坡是必然趋势。他同时指出，即便是补贴完全退出，车企对新能源汽车的热情也不会减少，我国新能源汽车市场的增长态势不会因此改变。
“补贴的指挥效应依然存在。”起点研究院院长李振强对记者表示，补贴退坡将加剧行业的优胜劣汰，企业短期内估值会有影响，对企业的技术实力、盈利能力都是一个巨大的考验。但是长期来看，补贴政策变化调整，最终将加快行业的市场化速度，倒逼行业和企业摆脱补贴依赖。
从国家补贴政策来看，两极分化成为主要特点，显然也成为检验企业实力的重要标准。一些资金压力较大的企业不得不采取变买资产等方式维持生存。7月5日坚瑞沃能公告称，公司全资子公司沃特玛拟通过存货销售的方式，将沃特玛的部分资产进行变现，所涉及资产的账面价值约7亿~8亿元，按照账面价值的2~3折进行处置，变现金额预计不超过1.5亿元。其中包括沃特玛电芯与电池组、以及部分库存物料。
龙头企业的变革也不例外。7月17日，宁德时代发公告称，与华晨宝马达成战略合作，双方就项目购买、长期采购、股权投资等方面进行深度战略合作，合计金额超过60亿元。
比亚迪将以前封闭的电池系统转向对外开放供应，积极地“转身”的一系列动作也颇受关注。本月初，长安汽车与比亚迪在深圳签署战略合作协议，双方就动力电池这块，拟联合成立一家合资公司;同时围绕汽车智能化、共享出行等领域展开全方位深度合作。比亚迪董事长王传福表示，本次战略合作是比亚迪开放供销体系的重要进展，对动力电池业务乃至集团的长期发展都具有重大战略意义。
李振强认为，今后行业的市场化程度更高，企业要加强技术储备，提升自己的实力，避免只赌一个市场方向，而是要根据市场的变化适时调整企业的经营策略。他还预计，未来电池回收、储能等领域将是新的产业契机。
