笔者近期走访了锂产业链相关研究机构与专家,包括中国锂业协会、北方车辆研究所动力电池实验室、赛迪顾问与汽车工业协会,现将相关纪要整理如下：
1)近期拉动锂电池需求的主要还是3C市场与电动自行车。碳酸锂下游需求中大约41%用于锂电池,而锂电池中手机与电脑占比分别为38%与32%,在智能手机与平板电脑出货量快速增长的推动下,3C产业对碳酸锂需求形成有力支撑。另外,电动自行车也有望在近期带来增长点。2012年国内电动自行车产量为3500万辆,其中锂电池比例仅3%,预计今年有望达到5%,但仍远低于欧美地区60%的水平,因此未来锂电池比例将逐步提升。
2)锂需求未来仍看电动汽车发展。目前锂电池行业对碳酸锂需求仅10%用于电动汽车,但由于汽车动力电池所需碳酸锂用量较大,如果按照每千瓦时容量需要碳酸锂0.6公斤,以及纯电动、插电式混合动力与混合动力汽车电池容量分别为35、10与2.5千瓦时来计算,则电动汽车对碳酸锂需求量在2012到2016年CAGR有望达到45%,而在2016~2020年CAGR约为16%。
3)盐湖扩产具有相对刚性,近期产能扩张主要来自于矿石提锂。
全球锂供应68%来自于海外盐湖,但由于海外盐湖生产商锂业务收入占比低,产能变化决策对锂行业供需变化并不敏感;而国内盐湖受资源禀赋、自然环境以及地理位置的制约,难以实现稳定生产,利用率一直处于低位,产能扩张具有难度。相对而言,矿石提锂工艺技术成熟稳定、成本具有一定优势,因此产能扩张可以较快实现,导致近期产能扩张将主要来自于矿石提锂,包括银河锂业1.7万吨电池级碳酸锂项目、赣锋锂业万吨锂盐项目、天齐锂业5000吨电池级碳酸锂产能以及路翔股份甲基卡矿山扩产。
建议
我们仍看好碳酸锂未来需求前景;近期技术优势明显的企业有望直接受益,长期拥有锂资源的公司更占优势。国家持续出台新能源汽车行业指导政策与补贴措施,引导并支持电动汽车的发展与普及,将利好碳酸锂未来需求。我们认为近期具有技术优势、锂产品种类齐全、进入国际供应链的企业有望直接受益,例如锂行业龙头赣锋锂业;而长期来看,若新能源汽车能拉动碳酸锂需求快速增长,从而支撑碳酸锂价格提升,则拥有锂资源的企业更占优势,例如收购泰利森股权的天齐锂业。
