号称汽车版“苹果”的特斯拉电动汽车近日接受中国预订，这使得锂电池板块再次受到关注的目光。其实，是金子总会发光，即使没有特斯拉，锂电池凭着其优异的禀赋在这个科技时代里总会有施展拳脚的天地，而实际上现代人的手边总会有一两款甚至几款靠锂电池供电的产品。而随着科技的不断变革，锂电池的上下游产业链也正在确定的需求下埋藏着潜在的爆发性机会。
消费类电子产品升级换代、新能源汽车走入大众视野，为锂行业带来了巨大的市场空间，也因此吸引了众多企业进入到了锂上游资源开发当中。面对动辄几万吨的产能规划，再对比15万吨的现有碳酸锂年需求量，业内不由得考虑供给严重过剩的可能性。但是，通过仔细梳理全球19大主要锂资源开发公司扩建、新建项目的资源禀赋、气候条件、工艺成熟程度、融资进度、建设周期等多方面因素，以及现有寡头的市场销售策略，锂供给短期出现井喷式增长的概率不大，供需仍将保持大致平衡状态：
1.锂在自然界中主要以液体矿床和固体矿床形式存在，大约80%的资源储量分布于卤水中。在目前的技术水平下，卤水生产工业级碳酸锂成本是矿石提锂的一半，但是矿石提锂在生产电池级碳酸锂及以上纯度产品方面具有成本优势，进而直接分享锂电高景气。
2.供给现状高度集中。全球锂供给的80%由四家公司控制，三家卤水：SQM、Rockwood、FMC，一家矿石Talison（天齐锂业(002466,股吧)）。Talison依托中国强劲需求产能翻番，2012年跃居行业首位。上述公司近年均有产能扩张，SQM扩建已经完成，处于达产期；Rockwood新增2万吨碳酸锂项目2014年计划建成投产；FMC的30%产能扩建项目预计2013年三季度投产；Talison扩产也已完成，将根据市场需求稳步释放。这将是近年锂行业产量增长的主要来源。
锂下游需求短期看电子产品，长期看储能电池与动力锂电池。随着国内主要碳酸锂生产商恢复正常生产，国内工业级碳酸锂供给趋于过剩。但与电子产品相关的电池级碳酸锂国内供给仍然偏紧，价格得到较好支撑；而与新能源相关的高纯级碳酸锂与氟化锂等需求仍显旺盛。长期来看，锂需求增长动力来自于新能源电动汽车带来的动力锂电池消费提升，有望为碳酸锂行业带来长足推动效应。根据资源禀赋、工艺成熟程度等对增加的产能实现比例进行判断，海通证券(600837,股吧)认为在锂需求增速依然维持在10%的水平下，供需基本保持平衡。
仰望星空：电动车带来想象空间
近两年，一度火热的全球新能源汽车市场可以说是噩耗不断。磷酸铁锂动力电池巨头A123破产拍卖，Aptera破产，Ener1破产被收购，Fikser破产。2013年初，Coda公司破产，以色列著名公司BetterPlace破产，全球新能源汽车市场哀鸿遍野。唯独年初特斯拉的ModelS为市场增添了一抹亮色，同时也在行业寒冬中看到了一丝希望。在特斯拉事件的带动下，2013年上半年A股新能源汽车相关标的走出了一波上涨行情。
8月7日特斯拉发布第二季度财报，2013财年第二季度特斯拉净亏3050万美元，去年同期净亏1.056亿美元。不计入股权奖励支出及其他一次性项目，特斯拉汽车第二季度调整后每股收益为22美分，好于去年同期的每股亏损89美分，也好于此前预期。汤森路透调查显示，分析师平均预期特斯拉汽车第二季度每股亏损为17美分。公司第二季度生产率提高25%，每周汽车产量从400辆升至近500辆。在第二季度，特斯拉交付了5150辆汽车，超出预期4500辆。特斯拉预计第三季度ModelS汽车销量将超过5000辆，2013年全年达到2.1万辆。
Tesla所带来的热潮已经让人们重新认识到纯电动汽车大规模普及的可能性，一方面可以继续推动政府对于纯电动生产企业的扶持，另一方面也可以拉动整体配套充电设施的改进，从而带动新能源汽车产业链的放量。更进一步来说，这种模式还将带动一次能源领域的革新，储能及能量转换系统的建立健全。
A股中受益于Tesla风暴的将首先是锂电池产业链，我们从锂电池概念指数走势与特斯拉股价的一致性中也得到了印证。Tesla采用的是小型锂电池，其核心技术在于电池组管理。我们以18650电池为基准，TeslaModelS85kWh电动汽车需要8142个18650电池，而笔记本仅需6个18650电池，iPhone5相当于0.5个18650锂电池。这将极大的带动锂电池的需求。
脚踏实地：数码产品增长确定
对于锂电池行业，市场都将目光集中于预计用量最大的电动汽车市场。虽然电动汽车市场容量巨大，但电动汽车市场发展缓慢制约了其中短期对锂电池行业整体增长的拉动作用。锂电池行业未来3-5年内真正的发展动力仍然是数码产品用锂电池。
移动互联支撑锂电高增长持续。电动车和储能为锂行业带来无限想象空间，但便携式设备（主要为消费电子，包括一次电池）仍为锂电池最主要需求领域(占比超过90%)，其高速稳定的增长也是碳酸锂行业景气上升的源动力之一。
手机用锂电池容量需求增速预测从20%上修至27%。移动互联时代，单位时间个人电量消耗急速提升，需求与技术提升相互作用下，个人移动终端单体电池容量及智能机渗透率仍有望双双提升，其中2016年智能手机2500mAh电池容量有望成为主流，预测2013-2016年单体电池容量年复合增长率约21%。
平板电脑锂电池容量需求一枝独秀，2013-2016年复合增速有望达44%。随着同类产品均价走低，平板电脑出货量高增长有望延续，2013-2016年复合增速约为25%；而单体容量逐步提升亦对其高速增长贡献颇多（预计未来平板电脑单体电池容量年提升率约15%）。尽管平板电脑会对传统笔记本市场形成部分替代，而在超极本的拉动下，未来3年间笔记本领域锂电池容量需求增速可望维持3%水平。
预计全球电动工具市场锂电池需求量2012-2016年复合增速为17%，主要基于：1.凭借较强的便利性，传统电源式电动工具正逐步被移动式电动工具所替代，2010-13年移动式电动工具出货量复合增长率为33%；2.随着锂电池性价比的日益提升，锂电池在该领域替代镍镉电池可望成为主流，而近期的欧盟禁令更有助该进程加速。
能量密度提升预见下一轮增长井喷。这一轮智能手机时代的来临，即是以电池技术的突破为前提，如今手机电池容量由700mAh已提升至1500mAh（均值），最高达3300mAh；而智能机待机时间却由5-7天迅速降低至1天，以牺牲续航时间来增加智能手机功能和提升性能已几无空间，单体电池容量亟需提升。4G时代在即，终端设备、无线技术等储备已绰绰有余，目前唯一的瓶颈再次出现在电池技术上。
而同时，专家们在电池领域的研究从未止步，在电动汽车领域的不断尝试，也为消费电子用锂电池能量密度的提升提供了更多可供参考的解决方案，而一旦电池技术得到新的突破，电池容量需求有望再现几何级数的增长，对此报以乐观期待。
