事件
据国外媒体报道，根据大众集团之前的计划，要到2019年才会大规模面向市场推出电动汽车产品。但现在大众已经开始为了确保电池组件的供应做好准备，以便能够满足明年的大规模产量需求。在之前宣布签署250亿美元电池采购合同之后，近期又宣布将合同金额扩大一倍，达到了480亿美元。
点评
大众加大锂电池投资，彰显电动化决心。大众汽车在2017年宣布“RoadmapE”生产计划，计划到2025年每年生产300万辆电动汽车，并推出80款新的电动汽车车型。为此，大众在今年宣布了高达480亿美元的电池投资计划，大众的模式将主要以采购第三方电池为主，虽然其并未透露任何具体的合同细节，但预计与大众合作的公司有可能是LGChem、三星SDI、松下或CATL等，这样大规模的合作，将会带动全球锂电池行业的发展，我们认为电动化趋势不可逆转，行业远景空间广阔。
锂电设备仍有望获益于电动化全球趋势。1）国内存量市场：目前行业预计产能已经超过100Gwh，而2017年装机量为36Gwh，存在较为明显的过剩情况，但是龙头公司的产能利用率仍然较高，我们预计这块未来将是龙头分化、强者恒强的情况，龙头的锂电设备厂有望受益于龙头的市场占有率提升。2）国内新增市场：我们认为锂电设备将仍存在爆发的可能，这一机遇主要源于合资车厂的出现。2018年2月，长城与宝马成立合资公司，双方将在新能源汽车领域展开合作，成立合资公司生产MINI品牌电动汽车，这是继去年大众与江淮、戴勒姆集团与北汽集团、福特汽车与众泰汽车、日产与东风集团后的又一国际巨头牵手国内车厂合作事项，主要是为了应对新能源双积分的巨大压力。随着双积分政策时间点渐行渐近，这一类型车企动作频频。这样的合资车厂供应链重塑过程将会提供给国内电芯厂机会，电芯龙头企业CATL既切入了大众MEB平台后，4月25日又与捷豹路虎汽车今日签署战略合作意向书。我们预计国内一流的国芯厂家将会显著受益，而设备龙头同样也有着巨大的弹性。3）海外市场：全球趋势下，海外电芯厂扩产也有望加快，LG日本、中国、美国锂电池工厂同时增产，投资额估计为数百亿日元以上，三星SDI将投入1万亿韩元（58亿人民币）扩产电池，LG化学则投入1．5万亿（87亿人民币）韩元进行扩张。
投资建议：在电动化确定性趋势下，我们看好锂电设备未来的发展，尤其是拥有国内、海外优质客户的龙头公司，建议关注先导智能、赢合科技、科恒股份、星云股份、金银河等。
风险提示：行业发展进度不及预期。
