近日，格林美(002340)在投资者关系活动记录表中称，邦普为公司前驱体最大的客户，2016年1月20日，公司与邦普签订了《正极材料前驱体委托加工战略合作协议》，合同期限为2016年10月1日至2021年9月30日，涉及金额约为7亿元/年。
据了解，格林美主营为废弃钴镍钨资源与电子废弃物的循环利用以及钴镍钨粉体材料、电池材料、碳化钨、金银等稀贵金属、铜原料与塑木型材的生产、销售。
格林美2017半年报显示，报告期内公司实现营收42.84亿元，同比增长30.46%；归属于上市公司股东的净利润2.73亿元，同比增长58.6%。
其中，钴镍钨板块实现营收9.9亿元，同比增长79.86%；电池材料板块(四氧化三钴、三元材料)实现营收20.35亿元，同比增长147.34%；电子废弃物业务板块实现营业收入8.4亿元，同比降低14.44%。
报告期内，格林美围绕“电池回收、原料再造、材料再造、电池包再造、新能源汽车服务”的新能源全生命周期价值链，在钴镍原料供应、三元正极材料和新能源汽车方面实现全面布局。
值得一提的是，8月30日，天鹏电源与格林美下属公司无锡格林美签订了动力电池三元正极材料(NCM)的战略供货协议，预计在2018年至2020年对无锡格林美NCM的需求量约为：2018年3000吨、2019年4000吨、2020年5000吨。
以下为调研实录：
Q：公司在正极材料前驱体的主要客户？
公司在前驱体方面的主要客户有邦普，ECOPRO等，其中邦普为前驱体最大客户。2016年1月20日，公司与邦普签订了《正极材料前驱体委托加工战略合作协议》，合同期限为2016年10月1日至2021年9月30日，合同标的为镍钴锰氢氧化物(三元正极材料前驱体)，标的涉及金额约为7亿元人民币/年。
2017年，公司全资子公司荆门市格林美新材料有限公司与韩国ECOPROCo.Ltd.在优势互补、平等互利的基础上，共同出资在湖北荆门和韩国庆尚北道浦项市分别成立合资公司，签署了《格林美与ECOPRO中外合资经营合同》,由公司根据合同向ECOPRO供货正极材料前驱体。
Q：公司与嘉能可合同签订的具体情况？
公司与国际矿产巨头嘉能可建立了长期的战略合作伙伴关系，并多年来一直保持着互信、互惠的合作关系。公司在刚果(金)采购的原矿均由嘉能可提供，合作协议每年签订一次，嘉能可在结算时按照协议签订时的MB价格给予公司一定的折扣。考虑到有色金属价格受国际国内多种因素影响，避免大量存货带来的不确定风险，公司一直坚持“以销定产”原则进行采购。
Q：目前进入前驱体项目最大的壁垒是什么？
结合当前行业发展情况，我们认为进入前驱体的壁垒主要有以下几点：
(1)环保方面：为加快淘汰落后产能，实现产业转型升级，今年以来，环保督查力度之大可谓十分罕见，高压环保政策对锂电行业也产生了显著影响。对于新进入前驱体项目的企业来说，要想符合环保要求、实现达标排放，必须建设配套的工业污水处理厂，对前躯体生产过程中产生的氨氮总量及重金属进行无害化处理，而这将大大增加企业的资金投入和运营成本，因此，环保是进入前驱体项目的首要难题。
(2)原料保障方面：自2016年下半年以来，钴、镍、锂等上游原料价格节节攀升，市场供求关系趋于紧张，在此背景下，拥有上游钴镍矿产、具有废旧电池回收能力的完整闭环产业链以及成本优势突出的老牌企业将获得更大的市场份额。而对于新进入前驱体产业的企业来说，长期稳定的原料保障将是其面临的严峻挑战。
(3)技术方面：三元正极材料作为动力电池产业链的重要环节，工艺复杂、且生产技术门槛高、难度大，而前躯体则是正极材料最核心的部分，前驱体质量的好坏在一定程度上决定了正极性能的高低。企业只有率先取得技术突破，才能在三元正极材料的激烈竞争中抢占盈利先机，而新进入的企业往往很难在短期内实现前驱体关键技术的突破，技术因素也是进入前驱体项目的一大难题。
Q：公司动力锂电池的回收情况？
动力锂电池的生命周期包括生产、使用、报废、分解以及再利用，动力电池在报废之后，由于其内部化学成分并没有改变，因此可以运用到比汽车电能要求更低的地方，通常比如路灯、低速电动车等。动力电池的回收利用方式主要有梯次利用和拆解两种。
锂元素作为广泛应用于动力锂电池的元素，用途比较广泛，目前因新能源汽车驱动的需求扩大，碳酸锂的市场价格不断走高，而废旧锂电池的正极、负极、电解质等材料中含有大量的有价金属，其中包括潜在价值较高的钴、锂等元素，因此锂电池的回收不仅能实现资源的再生利用，还能带来巨大的经济效益，公司也将积开展对三元动力电池进行综合回收利用。
