九月新能源汽车配电量环比增16.7%,其中重要上升动力来自商用车,作为销量主力的乘用车配电测算需求量约1.37GWh,环比上升0.73%。CATL等主流电池厂目前的在手订单充沛,开工率维持高位。预计Q4商用车销量进入爆发期,整体销量稳增,新能源汽车的核心供应商的需求量及集中度将呈稳步提升态势,推荐国内主流动力锂电池材料龙头:杉杉股份。
九月新能源汽车产销环比增势平稳,蓄势保障年底冲量。
中汽协数据显示,新能源汽车产销量分别达7.7万辆和7.8万辆,环比上升8.0%、15.6%,相比八月环比增势稍有回落。
其中,商用车表现亮眼,本月环比大幅上升(环比+34.4%),实现了1.7万辆的销量,同比去年上升35.3%。电动乘用车销量达6.1万辆,环比上升11.2%,同比上升96.9%,呈稳增态势。我们认为地方采购的持续推广及乘用车的稳增等因素将有利于新能源车年底冲量。
九月总体配电量3.4GWh,其中乘用车配电量达1.37GWh,上升势头平稳。九月商用车配电量拉动力约2GWh高于乘用车的1.37GWh的配电量,乘用车的A00、A0和插混车型销量环比放量(分别为23%、18%和19%),小车仍是乘用车的重要的推动力。在乘用车配电结构上,纯电动乘用车和插电式混动乘用车配电量分别为1209.7MWh、163.1MWh,占比分别为88%、12%。
1-九月乘用车对应的动力锂电池配电量共计8.01GWh,其中,纯电动乘用车和插电式混动乘用车配电量分别为7152.6MWh、862.2MWh,占比分别为89%、11%。
纯电乘用车销量增速回落,插混乘用车销量上升节奏加快,主流电池供应商持续受益。2017年九月纯电车型增速回落(+8%),其中纯电动A00、A0车型环比上升23%、18%,插混车型上升势头上升,环比取得19%的增速。
总体来看,乘用车车企销量格局较为稳定,比亚迪、北汽、吉利稳居前三,相关配套电池厂随之上升受益稳定。我们认为以比亚迪为首的大型车主导公司和以北汽新能源为代表的小车型主导公司,将会轮换驱动或同步驱动乘用车上升,十月至年底,上游电池产业需求上升,以杉杉股份为代表的电池材料厂商成为幕后的大赢家。
