全球锂电池市场进入到高速发展通道，国内锂电池市场保持较高增速，锂电池材料将继续受益。预计2020年全球锂电池市场规模将会超过2亿kWh。预计2015-2020年全球锂电池规模将保持20%以上的年复合增速。根据规划测算，十三五期间，国内锂电池需求年平均增速为25%以上。锂电池上游原材料重要由正极材料、负极材料、电解液、隔膜四大部分组成，将继续受益锂电池下游需求上升。
正极材料：行业集中度将进一步提高，三元材料值得关注。目前，国内的正级材料厂商有200家左右，十厂商约占70%以上的市场份额，小厂商众多，竞争激烈；三元电池相较于磷酸铁锂的优势在于能量密度更高，续航里程更大。市场预计三元材料在未来的一段时期内会成为动力锂电池主流材料，但短时间面对安全评估考验，推广要一个过程。相关上市公司：杉杉股份、当升科技。
负极材料：产业集中度高，强者恒强。全球前四大公司市场份额合计占比为78%，负极材料表现出高度集中化。石墨类负极材料的价格近几年呈现持续下降的趋势，而且预计未来几年这一趋势仍将维持。国内行业龙头公司通过对负极材料的生产规模的扩大，能够强化公司产品原材料采购方面的议价能力，提高生产设备的使用效率等，增强市场竞争力。相关上市公司：我国宝安、杉杉股份。
电解液：原料六氟磷酸锂景气度将持续。由于其技术门槛高，生产工艺要求严格，环保审批以及设备采购时间较长导致扩产周期长，扩张的周期在1.5年以上，预计投产时间为2017年中期之后，因此我们预计六氟磷酸锂高景气将持续1年以上。相关上市公司：多氟多、天赐材料、必康股份。预计2016年随着老订单的执行完毕和新订单的签订，承受六氟磷酸锂价格快速上涨压力的锂电池电解液价格有望迎来一轮涨价潮。相关公司：新宙邦、江苏国泰、杉杉股份。
隔膜：高端产品进口替代空间大。过去几年里，锂电隔膜的高毛利率吸引了大量新进入者，而新建产量集中在低端产品领域，造成了低端产品供过于求的局面，国际三巨头旭化成、东燃化学和Celgard的市全球场份额从2010年的77%下降到56%，而高技术壁垒使得中高端产品国内供给远低于市场需求，特别是高端产品约90%为进口隔膜。相关公司：沧州明珠
风险提示：新能源汽车推广低于预期；产品价格下跌。
