不久前江苏国泰终止了六氟磷酸锂项目，尽管公司否认因为价格下跌而终止项目，但从专家的采访中了解到行业面临产能过剩的现状。实际上，以往上市公司曾经密集出现热投多晶硅、LED、萤石等项目，这些“勇敢的”投资不乏酿出苦涩的果实。反思来看，对外投资是上市公司扩大经营的重要手段，但应当多考虑股东回报。
现象追踪江苏国泰终止“热捧”项目
江苏国泰11月22日晚间公告称，公司拟终止实施300吨／年六氟磷酸锂项目，并注销控股子公司张家港市亚源高新技术材料有限公司。
而一年前的2012年11月27日，江苏国泰曾表示拟以2200万元对张家港市亚源高新技术材料有限公司进行增资，并通过本次对亚源公司增资，直接建设300吨/年六氟磷酸锂项目。
正是含有锂电池这一题材，公司这一项目受到资本市场的关注。公司股价从当年的低点6.9元（2012年12月4日）一路飙涨至最高19元（2013年5月10日），六个月累计涨幅173.29%。
为何一年后，江苏国泰终止了受市场资金热捧的项目？昨日笔者以投资者身份致电江苏国泰时，公司董秘郭盛虎表示：“我们在公告里说的比较清楚，因为是政府撤销我们亚源所在的化工园区，政府又不安置，导致这个项目终止。”
当笔者提出，是不是由于价格跌得太多才终止？郭盛虎则表示：“看我们的公告为准。”
六氟磷酸锂的价格下跌或许能从全球产能第一的多氟多身上找到答案。昨日笔者致电多氟多询问目前六氟磷酸锂的价格，公司董秘办一男士告诉笔者：“一直呈现下降趋势，不过是缓慢下降，不算快。去年不到20万左右，前阵大概在11-12万，最新的你去网上查。”
行业调查产能过剩程度为50%
按照多氟多给出的数据，六氟磷酸锂的价格一年跌了一半。即便江苏国泰否认因为价格下跌终止项目，但也难掩行业的尴尬。
“六氟磷酸锂2012年大概在20万左右，这个价格是进口和国产的平均价格，今年大概在10万元左右，最近大概在8、9万元。”有关专家对笔者表示，由于这个市场的面非常窄，所以价格下降得非常快，现在看价格就知道竞争有多激烈。
专家进一步表示，六氟磷酸锂行业面临着产能过剩。“从全球来看，包括在建产能，整体应该有50%左右的过剩。目前全球大概需要有5-6万吨左右的电解液，那么按质量比大致是1：7.8，也就是说1吨六氟磷酸锂做溶质可配出8吨电解液。以这个计算，只需要7000-8000吨左右的六氟磷酸锂，现在已远超过这个量。”
专家塔告诉笔者，六氟磷酸锂行业2011年上半年之前都挺赚钱，那时净利润率能达到50%-60%，现在毛利大概只有20%-30%，从2012年底开始价格出现加速下跌的现象。“我们跟日本森田的老总聊过，他们是做六氟磷酸锂比较早的企业，他的观点很明确，以前六氟磷酸锂是创新品，现在是制造品，制造品和创新品的利润率自然不会一样，是完全不一样的概念。除非有新的电解质能带来新的突破，如果单靠六氟磷酸锂，想要价格再上去基本上不太可能。这个行业在2011年热起来之后，很多企业就蜂拥而上，最后就导致产能过剩的格局。”
热点反思投资项目应当考虑回报股东
看中六氟磷酸锂项目的不止江苏国泰一家，九九久2011年7月19日也曾表示，在现有的年产400吨六氟磷酸锂装置的基础上，新建年产1600吨生产装置，形成年产2000吨的生产规模。
对应上述专家的分析，九九久是在行业盛极一时决定扩产，而江苏国泰似乎不太理智，产品价格已经出现下降，还依旧决定投产。
实际上，上市公司类似这样“勇敢的”投资并非这一回。历史上，我们能够回顾出来的就包括：多晶硅、LED、萤石、涉矿、房地产等等。这些“勇敢的”投资经常带来沉重的后果。
最后，总的来说笔者认为，上市公司投资首先需要考虑项目的生命力，不要看到哪个行业热就投哪个，投完了说不定还没建成价格就下来了，这不仅浪费资源，还没有效益。其次，要投就要投一些具有自主核心技术的项目，目前不少公司所投项目都是低门槛，没有竞争力的，只有去投那些附加值高的生命力才会长一些。最后，不管投资什么项目，上市公司都应当考虑回报股。
