近期，几起电动汽车自燃事件和媒体报道宁德或暂缓811路线，引发市场关注，我们经多方调研，结合产业链数据情况，给出如下分析：
结论：811方向没有变化，依然是包括宁德在内的海内外电池巨头的重点推进方向
1、产业链坚持811方向、高能量密度没有变化，不止是宁德，LG等电池巨头也在大力推进。
2、大众、蔚来、小鹏等在宁德的订单情况没有变化（蔚来还增开1条线），广汽的问题可能出在自身PACK设计而非宁德的电芯本身。
4、从技术上，磷酸铁锂也是锂电池的一种，一旦磷酸铁锂的能量密度提上去之后，达到或超过现在811的水平后，理论上的危险性一点也不会更小。
5、刀片电池并不是比亚迪的首创，反而是宁德时代。
一、大众、蔚来、小鹏等对宁德811很坚定
1、在这个时间点，多家媒体曝出3个月之前的广汽自燃的行业旧新闻，不排除是竞争对手对宁德的商业攻击行为。
2、当前车企对811的态度：除广汽外，其他811大户并没有更改技术方案计划
海外车企对811的态度：国内大众的MEB都有811的方案，宝马欧洲也有出口样品，将有示范性作用。国内小鹏（1-7月份累计装车0.5GWh，0.7万辆车）、蔚来、国内大众MEB（10月份开始批量生产）也会采用811方案。3、之前广汽AionS确发生了几起自燃，问题在调查中
几起自燃的缘由：5月份广汽几辆纯电动汽车自燃，预计主要是个别电芯品控问题，内部出现金属颗粒，导致刺穿隔膜引起着火，这跟8系材料没有关系。近期的自燃问题还在确认；4、广汽NCM811问题大概率出在PACK端而非电芯：
此前，小鹏的NCM811电芯（小鹏自己做pack）出现过金属磁性异物（导致电池短路燃烧）的问题，后经过产线改修后，该问题已得到解决。2019年蔚来的ES8大规模召回问题也是出在蔚来的pack设计端（宁德供电芯，蔚来自己做pack）。pack涉及到BMS合作开发设计及供应链采购，宁德NCM811电芯已在新造车势力上证明了自己的产品力，但广汽的pack或存在设计问题，这是近几次自燃的原因。5、预计AionS的811电池不会有召回
模组PACK和BMS匹配问题，这种情况责任一般在车企；电池遇到强烈的物理冲击，属于极端个案。6、电池组有各种辅助设施，有散热系统，这些系统设计得好不好，有没有设计缺陷，是影响一辆纯电动汽车会不会自燃的关键。
二、宁德时代的NCM811产销&客户：
1、数据显示，2020年4-8月宁德时代NCM811产线排产0.71、0.64、0.72、0.98、1.09GWh，9月上半月排产0.45GWh；5月起供应广汽产线部分检修减产（5、6月各停产检修2周），但其他车企订单NCM811需求持续走高。
2、今年1-7月份811电池装机量：2.3GWh。
3、811电池出货量预期：预计2020年7GWH，相比年初10GWh确实有所下调，2021年有望冲击12GWh，出货量将持续提升。
4、NCM811客户：前五大客户分别是广汽传祺、小鹏、华晨宝马、广汽丰田、威马，合计占比79%。
从NCM811装机车辆数据看，今年1-7月份广汽乘用车装车1.1万辆，小鹏装车0.7万辆，小鹏的体量有望超过广汽。除了供货国内，宁德同时供货海外NCM811产品。三、宁德时代的技术路线：
1.刀片电池并不是比亚迪的首创，反而是宁德时代
当前市场对刀片电池过于关注，但电池技术提升核心在电池材料。实际上，刀片电池并不是比亚迪的首创，反而是宁德时代2016年量产的CTP结构创新概念中的一种，只不过宁德已经选择并量产CTP结构创新里最优的几种。宁德研发费用1/3投入当前体系研究，2/3投入到下一代材料体系研究。宁德与特斯拉的技术团队很早就有沟通对接，宁德的供货时间大概是今年的下半年。宁德在磷酸铁锂和三元方面都有最先进的产品，供货不限于磷酸铁锂或者三元，具体供货产品取决于市场需求2.宁德短期发展技术路线：
2020年重点发展三元8112021年重点发展碳硅负极2022年重点发展磷酸锰铁锂2023年重点发展无钴电池：无钴电池是去钴，加入锰元素，克容量上限提高到300mah/g,电压达到4.7V，大幅度提升能量密度，降低成本。3.宁德长期发展技术路线：
全固态电池：当前宁德固态电池室温循环超过900次，衰减10%，行业领先。无钴高压电池：具体进度未展开，不过宁德有自己的“无钴”电池技术储备，目前研发进展顺利。无稀有金属：把钴和镍稀有金属都剔除的电池，具体进度未展开阐述。四、中上游产业链方面：811排产正常，验证宁德811出货整体正常
1、正极—容百科技：作为宁德811正极材料核心供应商，5-8月排产稳步提升，分别是0.14、0.14、0.2、0.23万吨。宁德对811正极材料需求量正稳步提升。
2、正极技术方向：高镍（NCM811、NCM90505）；高电压（当前循环电压3.7V）;单晶；是我们认为正极材料未来的三大发展方向，这三大方向并不冲突。此外高镍在消费锂电中的渗透将持续。
五、整体结论：
1、技术层面，高比能动力电池是新能源汽车永恒的追求，动力电池高镍811方向没有改变，LG化学2021年也将开始推广811。个别车企电池短期装机变化不影响行业技术进步，看好宁德时代在新技术的布局优势。
2、刀片电池并不是比亚迪的首创，反而是宁德时代。短期车企的选择需综合考虑产品性能、价格、成本等因素，但高镍+高电压方向是确定的，长期看好宁德时代。
