一家是垂涎中国市场的锂电池巨头——韩国LG化学，一家是受益钴价暴涨意欲向锂电产业下游延伸的国内钴业巨头——华友钴业(603799，SH)，双方都瞄上了锂电池四大材料中盈利能力最强的正极材料。4月11日，华友钴业公告称，全资子公司与韩国LG化学设立两家合资公司，合资公司主要产品为锂电三元前驱体和正极材料。
受钴价暴涨影响，华友钴业去年业绩暴涨。不过，公司不满足于锂电池最上游的原材料市场，已布局锂电三元正极前驱体市场，但业绩却不是很理想。华友钴业试图利用LG化学的技术优势为其锂电三元正极材料补齐“短板”。
近40亿元设立两家合资公司
4月11日，华友钴业公告称，拟通过旗下全资子公司华友新能源与LG化学共同出资1.59亿美元和4.76亿美元设立两家合资公司(投资额合计逾40亿元人民币)。两家公司分别暂定名为华金新能源材料(衢州)有限公司(以下简称华金新能源)和乐友新能源材料(无锡)有限公司(以下简称乐友新能源)。
两家合资公司分属制造业链条上的前后环节，华友钴业和LG化学通过分别控股其中一家，实现股权上的制衡。华金新能源生产锂电三元前驱体，华友钴业持股51%，实现控股；LG化学持股另外49%。乐友新能源生产三元正极材料，LG化学持股51%，实现控股；华友钴业则持股49%。
此次合作后，华友钴业可以向三元前驱体公司供应钴、镍等主要原材料，而三元前驱体材料公司则可以再向正极材料公司供应。此次合作，未来主要面向新能源汽车动力电池市场和3C用电池市场。两家合资公司一期分别具有每年4万吨前驱体和每年4万吨正极材料的生产能力，远期规划产能均为每年10万吨。
两者的合作可谓强强联合，华友钴业目前为中国最大的钴产品供应商和国内钴行业中产品系列最丰富的企业之一。LG化学隶属于韩国LG集团，下辖石油化学、信息电子材料、二次电池等事业部，其中二次电池事业部主要从事高容量聚合物电池、动力电池、储能电池等的研发、生产和销售，是韩国化学行业领先企业。
两家合资公司的产品似乎优先自用和供应LG化学。根据公告，华友钴业和LG化学均应促使前驱体合营公司向正极合营公司、LG化学、LG化学指定的公司供应前驱体。华友钴业还应促使正极合营公司以具有竞争力的价格向LG化学及LG化学指定的公司供应正极材料。
华友钴业证券部工作人员告诉记者，合资公司产品主要是NCM正极材料前驱体和正极材料。此次合作符合华友钴业的发展战略，公司要向锂电能源材料行业转型升级。
此前布局收效甚微
去年，受动力锂电池材料对钴产品需求增长等因素的影响，钴产品价格持续上涨，华友钴业收益明显。业绩预告显示，2017年公司预计实现归属于上市公司股东的净利润16.5亿~19亿元，同比增长2283.10%~2644.18%。继2016年扭亏为盈后，2017年公司迎来利润暴增。
去年年初至今，金属钴的价格上涨超过1倍。根据安泰科钴类产品报价，金属钴去年1月5日报价为27万元~28.5万元/吨，今年1月2日报价为53.5万元~55.5万元/吨，4月11日报价为68.5万元~69.5万元/吨。
钴金属等材料上涨直接影响正极材料的价格。以宁德时代为例，四大材料中，对公司成本影响最大的材料是正极材料，负极石墨材料成本有所上升但影响不是很大，而隔膜和电解液去年价格同比降幅明显。正极材料去年报告期内平均采购价格逐年升高，宁德时代称主要原因为钴、锂等金属价格出现上涨。
在新能源汽车大发展对锂电新能源材料需求快速增长的背景下，钴业公司加码下游锂电能源材料业务并不意外。另一钴业巨头寒锐钴业(300618，SZ)3月31日公告，拟以19.1亿元投建钴新材料及三元前驱体项目，也准备布局三元正极材料市场。
值得注意的是，华友钴业此前已经布局了三元正极材料前驱体，不过其业绩并不理想。公司旗下三元正极材料前驱体生产和销售公司华友新能源去年上半年的营收为1.14亿元，但净利润亏损320.2万元。华友钴业公告显示，公司三元前驱体现阶段以523为主，622已批量供货，811正在开发认证过程中。
不过，华友钴业也提示，此次合作也存在钴、锂等金属价格维持相对较高的价位，有可能导致下游厂商选择或开发成本更低的潜在技术路线，存在三元锂电池可能被替代的风险。
