从1999年12月初清华大学和北京富源新技术开发总公司联合研制的燃料电池动力系统的高尔夫球车进入大众视野至今，中国氢燃料电池车已经发展了近20年。至2017年，中国燃料电池才真正开始市场化，这一年全国燃料电池汽车销量破千，全年产量则达到1272辆。
以2017年为分水岭，我们将2017年以前参与加氢站投资建设或已有参与加氢站案例的称为老势力；2017年以后的为新势力。
不同时期介入加氢站基础设施的参与者有哪些，他们的商业模式是怎样的，在行业里又是怎样布局的，本文将逐一展开。
老势力
1、舜华新能源：骨灰级企业
舜华新能源作为加氢站投资建设领域的标杆性企业，在氢能技术领域已深耕15载，创建了国内第一家氢能源门户网站——中国氢能源网，主持及参与多项氢能相关国家标准、行业标准的编写，从承接科研项目到产业化，见证中国氢能产业的兴衰。
(1)公司简介
舜华新能源成立于2004年，现已掌握高压供氢加氢核心技术，具备了围绕核心产品进行系统设计及集成并提供技术服务的整体解决方案供应能力，是国家高新技术企业。截至目前，公司参与的加氢站接近20座，其中17座固定加氢站，深度参与的有14座。由于在整个加氢站的安全评估、系统优化、标准理解，以及工艺和核心装备开发与应用经验积累方面的优势，公司在固定站承建方面独占鳌头。
安亭加氢站
(2)主营业务
舜华新能源的业务主要由四个部分组成，一是为加氢站提供整体解决方案和相关成套设备，如加氢机、站控系统；二是为燃料电池汽车提供车载供氢系统；三是围绕氢能共性技术的应用业务，如用于特种高压供氢装备、小卫星冷气推进演示系统等；四是与氢能燃料电池相关的分布式能源业务。其中，加氢站核心设备之一的加氢机和车载供氢系统的瓶阀为公司自主研发；加氢站的投资运营业务主要是与产业链内的相关合作伙伴共建，本部是轻资产运营模式。
2018年下半年公司业务开始向产业链上游延伸，于2018年年底与乌鲁木齐市人民政府就“基于可再生能源的氢能综合利用项目”签署了框架协议，给新疆乌鲁木齐市做整个制氢供氢体系，弃风电利用中水制氢。同时，其它地区往上游发展也在规划布局，特别是工业副产氢的回收利用，还有西南地区的弃水电制氢等。
舜华的业务构成一览
资料来源：香橙会研究院
(3)加氢站产业布局
舜华早期参与的安亭加氢站、上海世博加氢站、广州亚运会加氢站的深圳大运会加氢站等基本都是科研项目性质，经过多年积累以及行业关注度逐渐提升，舜华于2017年开启了自己的产业布局之路。2017年7月，联合林德气体、上海驿动、上海士码成立了上海驿蓝，将其作为上海乃至长三角的氢能源基础设施投资建设运营平台；同年7月，与广东国鸿、联悦氢能等成立云浮舜为，定位是作为佛山氢能源基础设施投资建设运营平台；2018年2月，与众义达成立众华氢能，立足于武汉市场，舜华主要提供技术支持及成套设备系统集成；2019年4月，与雄川氢能成立舜华氢能，成立的逻辑与众华氢能基本一样。舜华新能源在当前国内发展氢能和燃料电池产业比较热的地方基本都通过建立合资公司的形式，进行产品、技术、服务和品牌的渗透，以实现轻资产运营的模式。
资料来源：香橙会研究院
除了通过与产业链的伙伴成立合资公司进行加氢站相关业务的布局，舜华也在努力构建加氢站下游应用端的闭环。2019年4月17日，舜华新能源与京东物流以及上海士码达成战略合作，上海士码与舜华新能源将围绕京东物流使用氢能源物流车的实际场景，对整车、电堆、加氢站、车载供氢系统、投资运营等提出具体方案，推动氢能源物流车的实际落地。目前很多运营的加氢站“吃不饱”，通过绑定下游应用市场，舜华提前解决了这个问题，并且通过与京东物流和上海士码的合作可以最大限度地发挥自己在氢能领域的所有优势。
此外，2019年5月15日，上市公司开尔新材(300234.SZ)与舜华新能源签署了增资协议书，拟投资舜华新能源。香橙会研究院获悉，舜华新能源本轮融资除了引进开尔新材外，还引入了另外两家产业资本，舜华已经在车载供氢系统和加氢站相关业务有了比较好的布局，产业资本和上市公司的助力，是进一步夯实舜华的原有布局，还是进一步往加氢站上游以及其他业务拓展，亦或之两者皆有，相信很快就会有了答案。
2、富瑞氢能：加氢站设备提供商，液氢储氢加氢站的践行者
早在2014年，上市公司富瑞特装(300228.SH)就在氢能领域进行布局，与程寒松教授成立合资公司来推进有机液态储氢技术的商业化，但由于当时市场和技术都不成熟，产业化不顺利。2016年6月富瑞特装成立富瑞氢能，并于2017年3月正式从合资公司退出。合资公司的失利让富瑞氢能更加看好高压储氢和低温液态储氢的技术路线，努力实现两条技术路线各环节可能的商业化机会。在控股子公司运营两年多之后，富瑞氢能于2018年12月从上市公司富瑞特装正式剥离，聚焦氢能装备基础设施的规模化商业化。
(1)公司简介
富瑞氢能是一家专注于氢能基础设施的装备制造公司，专业从事氢气增压及加氢站装置、储氢瓶及车载供氢系统等产品的设计、制造，液氢工厂建设及液氢罐式集装箱和液氢容器的研发与制造，致力成为国内领先的氢能装备全产业链整体解决方案的供应商。
富瑞氢能成立两年多，35MPa高压氢瓶与供氢系统已配套燃料电池汽车千余辆，市场占有率连续两年居全国前列。截至2019年4月，富瑞参与的35MPa商业化加氢站已经达到20余座，全国市场占有率位居榜首。此外，公司70MPa氢瓶已通过试验验证，正在与国内知名车企洽谈合作；70MPa商业化加氢站已完成生产和验证，预计很快会推向市场。
富瑞氢能参与的上海江桥加氢站
(2)加氢站产业布局
①高压加氢站
富瑞氢能定位是做氢能基础设施装备制造，但是氢能基础设施在国内发展缓慢，出现了有产品没有市场的情况。为了推进氢能和燃料电池产业的发展，富瑞氢能采取“走出去”策略，联合产业资源创造市场，引领需求。2017年10月，与燃料电池车运营商氢车熟路、燃料电池系统集成商上海重塑成立氢能源基础设施投资建设运营平台嘉氢实业，该平台计划到2020年在上海建设运营5到10座加氢站；2019年1月，与桥德科技、上海重塑成立氢能源基础设施投资建设运营平台爱氢能源，服务于苏州市场，2019年4月，与能源化工企业嘉化能源、上海重塑成立合资公司嘉华氢能，致力从事加氢站等氢能基础设施的建设和运营业务。首期规划在张家港和常熟建设三座加氢站，未来三年将计划在长三角地区建设不少于50座加氢站，初步实现江苏、浙江和上海的加氢站网络布局。
资料来源：香橙会研究院
富瑞氢能通过合资公司的形式，不仅仅是销售设备，也根据可用户的需求提供建站、安装调试服务或是关键零部件，一举多得，同时有效提升了公司的品牌影响力。三家合资公司都有共同的合作伙伴——燃料电池系统集成商上海重塑，这主要是因为目前驱动氢能和燃料电池产业链的是燃料电池系统集成商，而上海重塑作为国内燃料电池系统集成的头部公司，无疑是最好的选择。合资公司的方式可复制性很强，未来类似的公司应该会越来越多。
②液氢储氢加氢站
富瑞氢能是国内为数不多地积极推进液氢储氢加氢站商业化的公司之一。2018年6月，由富瑞氢能发起，联合同创伟业基金(富瑞特装LP)、海天气体成立合资公司江苏氢源天创，致力于大型民用商业化氢液化工厂的投资建设和运营，以及液氢的物流运输和液氢加氢站的建设运营。目前富瑞氢能8.5吨/天氢液化工厂项目仍在陕西建设中，一旦落地成功，有望成为国内液氢领域第一个大型商业化示范项目。
资料来源：香橙会研究院
富瑞氢能在高压储氢和低温液态储氢都有落子，但显然高压储氢产业化快于液氢储氢。目前国内只有高压储氢加氢站，液氢储氢加氢站建设还是空白。富瑞氢能能否建成国内首座商业化运营的液氢储氢加氢站，我们将拭目以待。
3、氢枫能源：后起之秀
提到氢枫能源，不能不说这家公司的创始人眼光老辣，公司成立于2016年5月，精准卡位创业时点。2016年之前全国在运营的加氢站只有4座，市场需求还没出来，2017年市场需求慢慢释放。而2016年当年有3座投入运营，氢枫能源就参与了其中1座，可见团队还是有几把刷子的。
(1)公司简介
氢枫能源是一家专业从事加氢站投资、建设和运营的企业，其核心团队都来自于国际知名气体公司，对氢气这个相对小众的行业有很深的理解，外资经验使团队拥有很强的系统性管理经验，是一个技术+商务复合的团队。公司从前期参与建设规划，到提供设备和工艺方案，直至承建以及后期运营，全流程参与加氢站生命周期。公司已在上海、如皋、张家港、十堰、中山、佛山、聊城、武汉等城市布局加氢站，截至2018年底，已经完成6座自建站、4座承建站的建设，目前仍有若干在建项目进行中。
(2)加氢站产业布局
氢枫能源凭借其在工艺包上的优势，采取薄利的方式拿下市场，在长三角氢走廊城市、广东以及湖北、山东、广西、安徽等各地区均有业务铺开，其已经成为国内最重要的加氢站整体建设解决方案提供商之一。氢枫能源通过在大量的实际运营经验中不断总结和优化，已经开始往加氢站产业链的上游设备和储氢环节布局。
2019年3月，氢枫能源与如皋政府共同设立了一家装备公司江苏氢枫，主要生产加氢机、氢气压缩机、车载供氢瓶系统。在氢气储运环节，氢枫能源与上海交通大学丁文江院士和邹建新教授团队合作研发新的固态储运方式，固态储氢方式能将单次氢气运输总量提高到目前的3-4倍，并于2019年1月成立了合资公司氢储。2019年4月30日，氢枫能源依托物联网技术，针对当前情况下加氢站运营过程中出现的分布范围分散、运行管理复杂、以及设备维护专业性要求高等问题开发的一套专业运营管理平台——氢枫运行管理平台(HOC)正式上线，该运营平台不仅仅限于氢枫自有的加氢站使用，同样开放给氢枫的承建站、和其他氢枫运营的加氢站。
资料来源：香橙会研究院
氢枫能源气体公司背景，使他们能够与许多大型气体公司达成合作，确保在全国都能有高质量氢气的不间断供应。气源有了保障，在氢气储运端已在进行有益尝试，加氢站环节核心设备加氢站和氢气压缩机也有所布局，再加上自身在建站和运营方面的优势，加氢站整个产业链闭环初步形成。而对于加氢站下游应用燃料电池车的供氢系统的涉足以及加氢站运营管理平台的推出，则给公司未来发展带来了更大想象空间。
氢枫能源2018年底完成A轮融资，引入雄韬股份、上海重塑、同创伟业(富瑞特装LP)等产业资本，后续各方在产业上的联动会加强。但对于氢枫能源来说，成立才3年时间，加氢站相关的行业内人才相对稀缺，团队扩张上也没有大动作，战线未免有点拉得太长。另外，薄利抢占市场的方式对资金实力要求比较高，这块氢枫并不占优，如何协调政府、产业资源或是利用资本市场可能是氢枫接下来需要考虑的问题。
4、海德利森：低调的老兵
提到加氢站，大家对海德利森可能都没什么印象，但这家公司确是行业的一位老兵。公司从2009年至今为国内某知名车企提供多套加氢设备及氢气检测设备；2016-2017年，与日本岩谷公司承建丰田常熟加氢站，并提供全套高压加氢站解决方案与服务。如此低调的企业，值得我们说道说道。
(1)公司简介
海德利森成立于2001年12月，是一家具有世界先进水平的高压流体成套设备系统集成服务商，为国内高压高纯气体增压系统与高压检测系统的高新技术企业。公司长期服务于特种特种、石油化工和氢能产业，为客户提供高压流体系统的设计研发、综合集成、安装调试和维修保障。
公司业务主要于服务三个领域：一是特种航天特种装备产业，二是超高压水下装备产业，三是氢能产业。前两个业务比较稳定，氢能领域是公司发展新的业绩增长点。截至目前，公司参与的加氢站已超过10座，撬装站居多，也有若干固定站项目在建设中。
(2)加氢站产业布局
海德利森稳扎稳打，不冒进，一步一个脚印。就氢能基础设施方面，并没有联合产业资源的力量一起推动发展，而是按照自己的节奏在走，适时通过成立子公司的方式进行业务拓展和产业布局。
公司总部位于北京市大兴区，为公司最早建立的生产实验基地，集研发试验、生产检测、设备维护、仓储物流为一体。2015年12月，在天津武清成立海德利森(天津)检测设备有限公司，作为特种产品生产基地，主要承担特种、航天、特种、核能领域产品生产任务。2018年6月在广东佛山成立广东海德利森一氢有限公司，作为民用产品生产基地，主要承担加氢设备等民品研发生产任务。该项目也是佛山南海引进的加氢设备及核心部件国产的重点氢能项目之一。
海德利森目前影响力主要在京津冀和东北地区，长三角和珠三角渗透还不够。佛山南海子公司的成立已经下了一城，期待海德利森在广东地区亮出自己的名片。稳健地发展固然是好，但行业发展前期还是要多与产业、政府以及其他资源碰撞，才能带来“1+1>2”的效应。
5、派瑞华氢：不一样的行业老兵
派瑞华氢成立于2013年8月，依托特种集团有限公司第七一八研究所，并与国内知名高校和科研院所合作，从事氢能技术研发及产业化的高新技术企业。公司参与过多项国家高新技术研究发展计划(863计划)课题和国际与国家级氢能示范项目，承建了郑州宇通加氢站和南海瑞晖加氢站。
公司主营业务有氢能基础设施和氢系统以及相关的技术方案，氢能基础设施主要提供供氢产品与服务，氢系统主要为燃料电池汽车配备车载储氢系统。2017年派瑞华氢为中车唐山公司燃料电池有轨机车提供氢系统和高压氢气加注服务。
宇通加氢站
派瑞华氢从2017年5月交付佛山南海瑞辉加氢站后，在加氢站领域似乎没有了声音。但其依托的七一八所在氢能领域颇有建树。
在电解水制氢领域，七一八所已建成中国最大的电解水制氢设备生产基地。除此之外，其还具备甲醇制氢和富氢尾气提氢的基础，产氢量都很大，纯度超过了五个9。在加氢站领域，七一八所还从事加氢站的设计和建设，包括固定式加氢站，比如供应核心设备；提供移动和撬装加氢站装置。在车载氢系统领域，七一八所从事了车载氢系统相关设计、系统研制、装备提供工作，成为国内燃料电车领域车辆高压车载系统的供应商。除了中游储运，七一八所在氢能其他环节都有涉足。
派瑞华氢与产业链其他公司性质有所不同，其业务拓展和市场定位更多地依赖于七一八所，派瑞华氢或许会成为七一八所氢能规模化产业化的先锋。
新势力
除了上述在加氢站投资建设有深度涉足的企业，行业热度的高涨也涌现出一批新势力。
1、中极氢能
中极氢能成立于2017年11月，是由资环工研院光谷产投共同组建氢能产业投资平台—东湖氢能源产业投资有限公司的全资子公司，主要从事氢气销售，以及制氢、分布式能源项目及加氢站建设及投资等业务，致力于打造具有全球竞争力的氢能应用方案提供商及以氢能源为主的综合能源服务商。
为了与资环工研院氢燃料电池汽车的推广及氢能源项目协同发展，中极氢能本着基础设施先行的原则，开展基础设施布局。2018年9月，由中极氢能投资建设的武汉首座加氢站投入运营，服务于武汉首批投运的两台燃料电池公交车。
中极氢能在氢源端，还在云梦、潜江两地新建工业副产氢高纯氢工厂，是未来3-5年湖北省内氢燃料电池汽车运行的主要气源。在加氢站终端，与中石油合作，利用加油加气站改扩建加氢站，计划在未来5年内建设投产100座加氢站。
中极氢能依托资环工研院，配合资环工研院氢能项目地落地，进行制氢、储氢、运氢、加氢站等配套产业及设施的布局，中极氢能的成功与否取决于以资环工研院为核心的氢能集团能走多远。
2、美锦能源
美锦能源(000723.SZ)在2017年12月公告获得飞驰汽车的控股权后正式切入到氢燃料电池汽车领域。控制了下游应用市场后，美锦能源开始布局加氢站。2018年5月成立锦鸿氢源，并于同年7月投资了首个氢能项目——锦鸿云安加氢站。为进一步发挥资源优势，扩大氢能产业布局。2018年9月，美锦能源与广东鸿运高新技术投资有限公司共同投建“广州鸿锦投资有限公司”，计划进一步参与包括加氢站建设运营等氢能全产业链投资。
广州鸿锦投资有限公司目前除了投资膜电极企业鸿基创能，其他方面包括加氢站在内没有新的动作。而美锦能源2019年3月与嘉兴秀洲高新技术产业开发区管理委员会签署的《美锦能源氢能汽车产业园合作框架协议》中提到，美锦能源将积极搭建氢能基础设施建设运营平台，发起设立氢能源产业基金，用于产业链重大项目投资。美锦能源通过与嘉兴管委会的战略合作，将其氢能版图扩张到长三角区域，不失为明智之举，其未来在氢能基础设施方面的举措也将会越来越多。
3、东华能源
江苏东华港城氢能源科技有限公司是东华能源(002221.SZ)全资子公司“江苏东华汽车能源有限公司”与“江苏港城汽车运输集团有限公司”于2018年6月共同投资设立了合资公司，该合资公司投资的东华港城加氢站已经投入运营，港城加氢站是首座国内利用LPG深加工项目的副产品氢气资源的加氢站。
东华能源拥有126万吨PDH装置，副产约6万吨高纯度氢气。公司积极向下游氢燃料电池加氢站拓展，拟打通氢能利用全产业链通道，充分发挥氢能经济效益优势，进一步提升LPG深加工全产业链的竞争优势。东华能源在江苏、上海等地已布局15个LPG加气站，未来不排除会将这些加气站改建成加气/加氢合建站。
4、鸿达兴业
鸿达兴业(002002.SZ)2018年12月底对外公告称，其全资子公司内蒙古乌海化工为提高氯碱装置生产氢气的利用效率，进一步提高资源能源利用率，完善产业结构，自筹资金在乌海市投资建设加氢站项目，该座加氢站于2019年5月13日在乌海市海南区海化工业园成功投入使用，也是内蒙古自治区第一座正式运营的加氢站。
乌海化工拟在乌海市共建设8座加氢站，其余7座加氢站的建设工作正在有序推进中。同时，鸿达兴业与北京航天试验技术研究所下属公司北京航天雷特机电工程有限公司在乌海市合作建设氢液化工厂，逐步实现向全国运输供氢。
鸿达兴业下属子公司乌海化工、鸿达氢能源研究院致力于氢能的生产、存储和应用方面的研究、开发及应用，以及氢液化、加注氢业务的研发和经营，凭借公司在氢源上的优势，有望打通“制氢、储氢、运氢及用氢”全产业链。
5、雄韬股份
雄韬股份(002733.SZ)在氢能和燃料电池产业布局已经相对比较全，已完成制氢、膜电极、燃料电池电堆、燃料电池发动机系统、整车运营等关键环节的卡位布局，并且在武汉经济开发区和大同市分别投建了雄韬氢燃料电池产业园和雄韬氢能大同产业园。在武汉，雄韬股份子公司雄韬氢雄与众义达于2018年2月成立氢能源基础设施综合服务公司——雄众氢能，服务于武汉乃至湖北地区氢能源基础设施的投资、建设、运营。在大同，子公司深圳氢雄于2018年3月成立氢雄云鼎作为大同氢能产业化平台。2018年12月，雄韬股份战略投资加氢站投资建设运营公司氢枫能源，在氢能基础设施领域再下一城。
资料来源：香橙会研究院
雄众氢能投资建设的湖北省首座固定加氢站——汉南加氢站于2019年3月26日投入试运营。氢雄云鼎与合作大同市政府共建的国内首座制氢加氢一体站——大同加氢站，设备已经安装完毕，进入设备调试及各项工作优化中。根据雄韬股份与武汉经济开发区、大同市达成的合作协议，预计未来雄韬在武汉、大同还有更多的加氢站将落成，其实际推出的燃料电池车数量以及加氢站落地运营情况仍有待进一步观察。
新旧势力对比
五家老势力企业中，舜华新能源、富瑞氢能、氢枫能源基本形成自己的产业生态，作为纯投资建设运营的氢枫能源在加氢站布局方面有向舜华新能源靠拢的趋势，逐渐向产业链上游站用设备、氢气制取运等延伸。富瑞氢能本身定位是做装备，参与加氢站建设是阶段性市场拓展的一个策略，未来建站环节应该会逐渐退出。海德利森目前有点单打独斗的感觉，现阶段不是明智的选择。派瑞华氢有点特殊，其行为更多受七一八所乃至特种的影响。
新势力中的五家分两种类型，一种是氢能产业布局型的一环，如中极氢能(资环工研院)、雄韬股份、美锦能源，另一种是能源化工企业产业协同，如东华能源、鸿达兴业。新势力介入到氢能产业链尤其是加氢站是在这波风吹起之后，所以他们在加氢站方面的推进较新势力进程更快，鸿达兴业从公告到第一个站正式投运不到6个月，当然这与整个行业环境变好也有关系。
综合对比看，旧势力在加氢站投资建设运营方面优势明显，而新势力往往是投资方，建设运营方面大都还是要与旧势力合作，新旧势力当前是合作大于竞争。随着氢能行业不断向前发展，掌握氢源和氢气储运的企业在加氢站整个产业链中将处于优势地位。新旧势力中已经有企业在做相关布局和研究性工作，未知鹿死谁手。
